立讯精密创始人是王来春女士，原来是富士康流水线上的工人，后来凭借她的努力，十年时间里从线长组长升到课长，1998年就管理了上千名打工人，成为当时这家台企大陆的最高领导，后来在富士康的支持下创办了立讯精密，不过现在和富士康互为竞争对手。

公司基本面

1、发展历史

公司最早是做连接线的，当年富士康占其营收约50%，当年为了给苹果供货收购了苹果供应商昆山联滔，然后就成为了苹果手机和平板连接线的核心供应商，后来在这个基础上与苹果合作越来越深度，2016年开始做声学组件业务，17年切入Airpods供应链，18年切入线性马达、天线和无线充电模组，20年切入苹果手表手机的整机组装，现在已经成长为全球精密制造领域的领军企业，主要做三个业务，消费电子、汽车和通信。

2、营收和利润

过去10年，立讯精密取得了非常不错的营收成绩，2014年只有72.96亿，2024年2688.3亿，10年增长36.85倍，从利润端来看，2014年7.39亿，2024年133.7亿，增长18.09倍，增速远低于营收，主要原因在于公司极低的净利率，近十年更是不到10%。

立讯精密过去取得如此优异的成绩，成为果链有着很大的推进作用，不过，这也是市场对其最大的担心，就是过度依赖苹果，根据数据显示，从2021年开始苹果占其收入比例就超过70%，2023年更是达到75%。

未来的增长空间

这个我们要通过拆除其营收结构来具体分析。

2024年，公司消费性电子收入2241亿，收入比例为83.37%，通讯业务、汽车业务和电脑业务分别是6.83%、5.12%和3.35%。

1、消费电子领域

公司深度绑定苹果，从零组件到模组再到整机组装跟苹果的合作越来越深入，组装份额持续提升，所以如果未来苹果继续稳健发展，立讯精密这块业务也会相对比较稳定。同时，公司深度参与Apple Watch的生产、组装和零部件，高端系列更是独家供应，随着Vision Pro即混合现实的头显的技术进步，成本下降，未来空间也是非常大的。

Vision Pro在国内的供应链比例是60%左右，已经涵盖了显示屏、摄像头、传感器和电池等多个部件，而立讯则是独家负责整机组装，这个价值是仅次于显示屏以外单价最高的物料环节。

2、通讯领域

2012年，立讯收购了科尔通，切入通讯和数据中心产业，持续深耕电连接、光连接、风冷、液冷、散热、电源管理及射频等，随着报备器的发展，也会提升对电连接的需求。

3、汽车零部件业务

这块业务增速是非常快的，同样，立讯也是从线开始做，主要是汽车里面的线束，大家可以理解成这个线束就是车辆的神经网络和动脉血管，在做线束连接器的同时，慢慢切入到三电、智能网联和智能驾舱的这些关键部件，业务目前占营收比重很小，去年占比约5.12%，不过同比增速是48.69%，如果继续保持高增长，未来也会非常可观，有望成为汽车产业tier1的供应商。

立讯精密充分利用在消费电子领域的深厚积累，快速实现了向汽车产业的跨界赋能，并与全球多家汽车品牌建立稳固的合作关系，包括广汽、理想、奇瑞、华为、问界、小鹏及比亚迪等，立讯精密和奇瑞达成了战略合作，携手组建合资公司，不光成为了奇瑞的股东，还与奇瑞新能源共同组建合资公司，占股30%，这家合资公司是专业从事新能源汽车整车研发和制造，所以，基于这个平台，它就为立讯的汽车核心零部件业务提供了更广阔的空间，帮助公司成为汽车零部件tier1的供应商。

后记

整体来看，立讯从一个业务开始发展，慢慢衍生出各式各样的业务，5年前，只是一个消费电子零部件的生产企业，但未来除了消费电子的基本盘，还会覆盖通讯、新能源汽车业务，而后者，有望成为公司的第二增长曲线。

最后，你觉得立讯的新能源汽车业务能让立讯摆脱或减少对苹果的依赖吗？欢迎大家一起讨论。

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